Comment un pari sur les consommateurs chinois se retourne contre le tchèque le plus riche


(Bloomberg) – La poussée de Petr Kellner en Chine était censée dynamiser l’une des plus grandes fortunes d’Europe orientale. Au lieu de cela, le milliardaire tchèque a vu une liste de son prêteur consommateur s’effondrer, suivie d’une lutte pour contenir l’impact de la pandémie de coronavirus.

Cela lui a coûté 2,5 milliards de dollars depuis janvier, avec des questions croissantes sur la suite de son expansion en Asie. En novembre, Kellner’s Home Credit NV a abandonné un plan pour un premier appel public à l’épargne de 1,5 milliard de dollars à Hong Kong après que les investisseurs ont demandé une évaluation inférieure. Maintenant, le ralentissement de l’économie chinoise et le rétrécissement des prêts à la consommation à la suite de restrictions strictes aggravent les malheurs d’une entreprise qui possède la majeure partie de son portefeuille de prêts dans ce pays.

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La fortune de Kellner, maintenant à 10 milliards de dollars, a le plus chuté cette année parmi les Européens de l’Est les plus riches en dehors de la Russie, principalement en raison d’une chute de 1,5 milliard de dollars de la valeur de sa participation dans Home Credit. Il est désormais estimé à 2,8 milliards de dollars, sur la base de la performance de pairs cotés en bourse, selon le Bloomberg Billionaires Index.

« La pandémie de coronavirus ne restera malheureusement pas sans effet négatif sur le crédit à domicile », a déclaré le porte-parole de la société, Milan Tomanek, dans un e-mail. « Quantifier l’impact en ce moment, alors que la pandémie n’est pas encore terminée, serait de la spéculation. »

Né en Tchécoslovaquie en 1964, Kellner a étudié l’économie et a travaillé comme vendeur pour un distributeur de matériel de bureau peu après la chute du Parti communiste lors de la révolution de velours de 1989. Ensuite, l’État nouvellement capitaliste a commencé à vendre des actifs tels que des entreprises industrielles et des raffineries en utilisant une approche unique: il a distribué des bons échangeables contre des actions de la société. Kellner, comme beaucoup d’autres, en a profité. Il crée un fonds en 1991 et, avec l’aide d’investisseurs extérieurs, acquiert des participations dans 202 entreprises. Il a fini par gérer le sixième plus grand lot d’actifs proposés à la vente à l’époque, selon la firme, qui est ensuite devenue PPF Group NV.

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Propriété étrangère

Aujourd’hui, les opérations de PPF couvrent les domaines de la finance, des télécommunications, des biotechnologies, de l’immobilier et de l’ingénierie, et Kellner contrôle environ 99% de la société. Son unité Home Credit, créée en 1997, est l’un des plus grands prêteurs à la consommation d’Europe centrale et orientale.

La poussée en Chine est intervenue en 2007. Home Credit opère dans des pays à faible pénétration du crédit à la consommation et où la demande de prêts à la consommation augmente avec l’amélioration des revenus disponibles, selon un prospectus pour son introduction en bourse. La société, enregistrée à Amsterdam, est la seule société de crédit à la consommation en Chine détenue entièrement par des investisseurs étrangers et détenait 28% du solde des prêts à la consommation du pays à la fin de 2018, a indiqué le prospectus. Il s’est également étendu au Vietnam, en Inde, en Indonésie, aux Philippines et au Kazakhstan, selon son site Web.

De plus en plus apparent

Avec la réouverture de l’économie chinoise, l’impact des blocages deviendra de plus en plus apparent. En ce qui concerne les prêts à la consommation, le solde des prêts à court terme des institutions financières a chuté de plus de 20% à 7,8 billions de yuans (1,1 billion de dollars) en avril par rapport à la fin de l’année dernière, selon les données de la Banque populaire de Chine.

« Moins de gens sont prêts à faire de plus longs voyages et moins de gens achèteront un sac à main de luxe ou une automobile en ce moment, car ils pourraient ne pas être considérés comme des nécessités lorsque vous pouvez choisir de travailler à domicile », a déclaré James Chang, partenaire chez PwC China. «Ces facteurs continuent d’affecter négativement le volume de nouveaux prêts à la consommation.»

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La croissance du marché chinois des prêts à la consommation avait déjà commencé à ralentir avant que Covid-19 ne frappe, les régulateurs cherchant à réduire les pratiques de prêt non viables. Pour le crédit immobilier, l’introduction l’an dernier d’un plafond de taux d’intérêt qui a conduit à une révision de ses offres de produits et à une réduction des commissions et des revenus de commissions a été un succès majeur, même s’il a réussi à signaler une augmentation de 9,5% des prêts nets à Clients chinois à près de 12 milliards d’euros (13 milliards de dollars) pour 2019.

Pour les plates-formes de prêts domestiques populaires telles que le groupe des services financiers Ant d’Alibaba Group Holding Ltd., la pandémie a en fait entraîné une augmentation des affaires. Les prêteurs chinois ont recherché la technologie numérique de l’entreprise après avoir été obligés de fermer leurs succursales, et sa MYbank, qui a baissé les taux d’intérêt, est en passe d’émettre un record de 2 000 milliards de yuans de nouveaux prêts aux petites et moyennes entreprises cette année, en hausse près de 18% par rapport à 2019.

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Dans son introduction en bourse à Hong Kong, Home Credit a demandé une valorisation de 10 milliards d’euros, ont déclaré des personnes proches du dossier à l’époque. Lorsque les investisseurs ont reculé, la société a décidé de retirer l’accord. Tomanek, le porte-parole, a déclaré qu’il n’était pas prévu de revoir une liste.

Chang de PwC reste confiant que le crédit immobilier et son propriétaire se rétabliront. La consommation intérieure sera un moteur majeur de l’économie chinoise et l’industrie est prometteuse à moyen et long terme, a-t-il déclaré. Un rapport de septembre de la National Institution for Finance & Development prévoyait une croissance rapide au cours des cinq prochaines années, les prêts à la consommation représentant plus de 25% du marché chinois des prêts-crédits.

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« Ils viennent d’Europe de l’Est, ils ont vu comment une économie se développe, ils savent donc comment atteindre leurs clients et comment concevoir des produits pour différents scénarios comme l’achat d’un nouveau smartphone », a expliqué Chang à propos de Home Credit.

© 2020 Bloomberg L.P.



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