Transcription révisée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats du SI.N 29-Apr-20 3:00 pm GMT


30 avril 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription révisée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Silvergate Capital Corp mercredi 29 avril 2020 à 15 h 00 GMT

* Alan J. Lane

* Antonio R. Martino

* Benjamin C. Reynolds

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 de Silvergate Capital Corporation. (Instructions de l’opérateur) Pour rappel, cette conférence téléphonique est en cours d’enregistrement.

Je voudrais maintenant donner la parole à Shannon Devine, Relations avec les investisseurs pour Silvergate. Shannon, allez-y.

Merci, opérateur, et bonjour à tous. Nous apprécions votre participation à notre appel de résultats du premier trimestre 2020. Je suis accompagné aujourd’hui d’Alan Lane, notre président et chef de la direction; Tony Martino, notre directeur financier; et Ben Reynolds, vice-président exécutif et directeur du développement d’entreprise de Silvergate Bank.

Pour rappel, une rediffusion téléphonique de cet appel sera disponible jusqu’à 23 h 59. Heure de l’Est le 13 mai 2020. L’accès à la rediffusion est également disponible dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web. De plus, un diaporama pour compléter la discussion d’aujourd’hui est disponible dans la section IR de notre site Web.

Avant de commencer, permettez-moi de rappeler à tous que cet appel peut contenir certaines déclarations qui constituent des déclarations prospectives au sens de la Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Il s’agit notamment de remarques sur les attentes, les convictions, les estimations, les plans et les perspectives futurs de la direction. Ces déclarations sont soumises à une variété de risques, d’incertitudes et d’autres facteurs, y compris la pandémie de COVID-19, qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux indiqués ou sous-entendus par ces déclarations. Ces risques et d’autres facteurs sont décrits dans nos rapports périodiques et actuels déposés auprès de la Securities and Exchange Commission. Nous n’assumons aucune obligation de mettre à jour ces déclarations prospectives.

De plus, lors de l’appel d’aujourd’hui, nous discuterons de certaines mesures non conformes aux PCGR, qui, selon nous, sont utiles pour évaluer notre performance. La présentation de ces informations supplémentaires ne doit pas être considérée isolément ou comme un substitut aux résultats préparés conformément aux PCGR des États-Unis. Un rapprochement de ces mesures non PCGR avec la mesure PCGR la plus comparable se trouve dans notre communiqué de presse.

À ce stade, je cède la parole à Alan.

Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – président, chef de la direction et administrateur [3]

Merci Shannon et bonjour à tous. Lors de l’appel d’aujourd’hui, je fournirai une mise à jour sur nos opérations et les mesures que nous avons prises pour assurer la sécurité de nos employés et un service ininterrompu à nos clients étant donné la propagation rapide de la pandémie de COVID-19. Je passerai ensuite en revue nos résultats du premier trimestre et le succès que nous continuons à atteindre pour développer le Silvergate Exchange Network, notre plateforme de paiement mondiale connue dans le monde entier sous le nom de SEN. Tony fournira un examen plus détaillé de nos résultats financiers, puis nous ouvrirons l’appel à vos questions. Ben Reynolds est également avec nous aujourd’hui pour la partie Q&R de notre appel.

J’aimerais commencer par remercier tous nos employés pour leur travail acharné et leurs efforts pendant une période vraiment difficile, car la pandémie de COVID-19 a considérablement changé notre façon de travailler et de vivre. Notre première priorité a été la sécurité de nos employés, et je suis reconnaissant à Silvergate de maintenir un solide plan de continuité des activités avec des tests périodiques pour garantir l’efficacité du plan. Notre test le plus récent de la partie pandémique de notre plan de continuité des activités a eu lieu en septembre de l’année dernière, ce qui a positionné notre équipe pour déplacer rapidement la majorité de nos employés vers un environnement de travail à distance tout en maintenant nos opérations de manière transparente.

Nous restons également déterminés à soutenir nos clients et les communautés locales pendant cette période difficile. En conséquence, nous avons lancé un allégement de paiement pour les emprunteurs touchés par COVID-19 et établi des relations de référence pour ceux qui recherchent de l’aide dans le cadre du programme de protection des chèques de paie de la SBA. Nous restons déterminés à nous associer à nos clients pendant cette période difficile et à faire notre part pour aider à faire avancer l’économie.

Alors que la durée de la pandémie et son impact sur l’économie sont incertains, nous avons pris les mesures nécessaires pour préparer Silvergate à un potentiel ralentissement économique depuis un certain temps. Il y a plus d’un an, nous avons commencé à prendre des mesures mesurées pour protéger la société contre la baisse des taux d’intérêt tout en maintenant nos normes de souscription strictes et un bilan prudent. Un principe fondamental de notre culture est notre approche disciplinée de souscription et de prêt avec des procédures en place pour nous assurer de maintenir la qualité de crédit globale de notre portefeuille de prêts. Notre approche prudente est évidente dans nos portefeuilles immobiliers commerciaux et multifamiliaux où le rapport prêt-valeur moyen pondéré est de 53% et dans notre portefeuille immobilier résidentiel unifamilial où le rapport prêt-valeur moyen pondéré est de 54%, à la fois comme du 31 mars 2020.

Nous bénéficions également d’une solide position de capital et de liquidité, ce qui nous donne une réelle confiance face à un environnement aussi incertain. À la fin du trimestre, Silvergate avait un ratio de fonds propres total basé sur le risque de 26,05% et une liquidité au bilan de 1,1 milliard de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et titres de placement détenus en vue de la vente à la juste valeur marchande, ce qui représentait 49% de notre actif total.

Bien que nous ayons positionné notre bilan pour un ralentissement économique, nous avons également positionné Silvergate pour réussir dans un monde numérique, car nous sommes devenus le principal fournisseur de solutions et de services d’infrastructure financière innovants pour les participants de l’industrie de la monnaie numérique. Nous pensons que Silvergate est la première banque au monde à introduire le système financier hérité, qui, historiquement, ne fonctionne que pendant les heures normales de bureau 5 jours par semaine sur le marché des devises numériques ouvert 24h / 24 et 7j / 7, 365 qui ne dort jamais. Cela est particulièrement pertinent aujourd’hui étant donné la dislocation qui s’est produite non seulement dans les opérations bancaires traditionnelles, mais également dans toutes les principales classes d’actifs qui ont connu une extrême volatilité.

Plus important encore, le SEN offre à nos clients institutionnels un avantage essentiel car il leur permet de déplacer des dollars américains entre des échanges de devises numériques en temps quasi réel, offrant une efficacité du capital et la possibilité de négocier la classe d’actifs 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Nos clients de hedge funds qui utilisent le SEN ont un avantage concurrentiel sur les autres hedge funds qui ne sont pas sur le SEN car nos clients peuvent déplacer de l’argent à des moments que les non-clients ne peuvent pas. Et en conséquence, le capital de nos clients est plus efficace. Il ne s’agit pas de transferts de livres de coûts entre les clients Silvergate actuels, et parce que vous devez être un client de dépôt Silvergate pour utiliser le SEN, ces dépôts ne quittent pas Silvergate lorsqu’ils sont transférés de client à client.

Comme le montre la diapositive 5, notre plateforme de monnaie numérique a poursuivi son impressionnante expansion au premier trimestre. Nous avons augmenté nos clients nets en monnaie numérique de 38% en glissement annuel à 850, tandis que notre portefeuille de nouveaux clients en monnaie numérique est resté très solide avec plus de 200 clients dans le pipeline des ventes et passant par notre processus d’intégration. La valeur du SEN pour nos clients institutionnels ainsi que l’avantage concurrentiel et l’effet de réseau de la plateforme sont confirmés par des volumes de transfert SEN de 17,4 milliards de dollars et plus de 31000 transactions SEN réalisées au cours du seul premier trimestre. Ces deux paramètres reflètent une croissance de plus de 100% depuis le quatrième trimestre de 2019.

Bien que notre croissance du nombre de nouveaux clients en monnaie numérique ait contribué à la vigueur du trimestre, nous pensons également que la préférence des clients pour effectuer des transactions numériques par rapport à manuellement a également entraîné un gain de part pour le SEN, le volume de transactions de Silvergate ayant augmenté de 118% contre une croissance globale du volume de bitcoins de 75%. au cours du trimestre précédent.

Les produits tirés des commissions sur la monnaie numérique ont augmenté de 92% pour atteindre 1,7 million de dollars par rapport au premier trimestre de 2019, car la demande pour nos solutions de gestion de trésorerie, nos services de change de devises et nos solutions de dépôt a stimulé l’activité de transactions de nos clients en monnaie numérique. Vous vous souvenez peut-être que Silvergate a mis à niveau sa plate-forme de gestion de trésorerie vers Finastra en 2019 afin que nous puissions fournir à nos clients des solutions de gestion des câbles compatibles API et, en même temps, faire évoluer les opérations sans ajouter d’effectifs. Nous avons vu plus de clients adopter cette plateforme au cours du trimestre et une croissance correspondante des revenus de commissions. De plus, la demande de services FX a été robuste au cours du trimestre, et nous pensons que nous sommes encore aux premiers stades de la construction de cette suite de produits.

Alors que nous continuons à accroître le nombre de clients institutionnels, nous pensons que l’effet de réseau et l’avantage concurrentiel du SEN continueront de se renforcer et permettront à Silvergate de développer avec succès de nouvelles offres de produits pour répondre aux besoins de nos clients. À ce stade, je suis très enthousiasmé par notre lancement de SEN Leverage, qui permettra aux clients des banques d’obtenir des prêts en dollars américains garantis par le bitcoin. Le produit utilise le SEN pour financer les prêts et traiter les remboursements en temps réel 24 heures par jour, 7 jours par semaine. Nous appliquons les mêmes normes de souscription rigoureuses qui nous ont bien servis au fil des ans à cette nouvelle initiative de prêt et, au cours du premier trimestre, nous avons approuvé 12,5 millions de dollars de prêts garantis bitcoin. Je voudrais souligner que nous sommes actuellement encore dans la phase pilote avec des attentes de déploiement plus complet du produit au second semestre 2020. Il est important de noter que cela démontre davantage la culture innovante de Silvergate et sa volonté de répondre aux besoins de nos clients. Au fil du temps, nous considérons l’effet de levier SEN comme un puissant moteur de croissance. De plus, nous continuerons d’investir dans le développement de nouveaux produits alors que nous nous efforçons d’améliorer à la fois la valeur du SEN et son avantage concurrentiel.

Sur ce, je voudrais maintenant donner la parole à Tony pour un examen plus détaillé de nos résultats financiers.

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Antonio R. Martino, Silvergate Capital Corporation – Directeur financier [4]

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Merci Alan et bonjour à tous. Ce matin, Silvergate a annoncé un bénéfice net de 4,4 millions $ ou 0,23 $ par action diluée au premier trimestre, en hausse par rapport à 3,6 millions $ et 0,19 $ par action diluée déclaré au quatrième trimestre de 2019. Notre valeur comptable tangible par action est passée à 13,11 $ à la fin du trimestre , en hausse de 16% par rapport à il y a un an.

Passons à la diapositive 6. Au premier trimestre, les dépôts ont augmenté de 188,3 millions de dollars ou 10,4% pour s’établir à 2 milliards de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2019. Les dépôts sans intérêt totalisaient 1,7 milliard de dollars, soit 87,1% de nos dépôts totaux au 31 mars 2020. L’augmentation du total des dépôts par rapport au trimestre précédent reflète les changements dans les niveaux de dépôts de nos clients en monnaie numérique. L’augmentation du total des dépôts par rapport au 31 mars 2019 reflète une augmentation nette de 141,3 millions de dollars de certificats de dépôt négociables appelables associée à notre stratégie de couverture ainsi que des changements dans les niveaux de dépôt de nos clients en monnaie numérique. Nous avons continué de réduire le coût associé à nos certificats de dépôt négociables par appel en appelant et en réémettant une partie de ces dépôts à des taux inférieurs tout en prolongeant leur durée. Au 31 mars 2020, notre solde de certificats de dépôt négociables appelables avait une valeur nominale de 142,6 millions de dollars avec un coût global de 1,92% et une durée restante de 60 mois. Cela se compare à un solde de 325 millions de dollars avec un coût global de 2,29% et une durée restante de 56 mois au 31 décembre 2019.

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Dans l’ensemble, notre coût moyen pondéré des dépôts pour le trimestre était de 87 points de base, avec un total de 81 points de base liés aux CD négociables appelables. Sur un total de 81 points de base, 46 points de base étaient liés à la charge de primes de 2,1 millions de dollars pour l’appel d’une partie des CD, les 35 points de base restants résultant du coût global sous-jacent du transport des CD tout au long du trimestre. Cela se compare à un coût moyen pondéré des dépôts de 84 points de base au quatrième trimestre de 2019, dont 78 points de base étaient liés aux intérêts et aux primes liés aux CD appelables négociés. Cela se compare également à un coût moyen pondéré des dépôts de 8 points de base au premier trimestre de 2019, lorsque nous n’avions pas de CD négociés appelables.

Passons à la diapositive 7. Notre marge d’intérêt nette était de 2,86% pour le premier trimestre, contre 2,97% au quatrième trimestre et 4,01% pour le premier trimestre de 2019. La baisse du premier trimestre est attribuable aux baisses de taux des fonds fédéraux au cours du dernier 3 trimestres ainsi que 2,1 millions de dollars de charges de primes ou une réduction d’environ 39 points de base au premier trimestre résultant de l’appel et de la réémission de CD courtiers. Notre coût des fonds est demeuré stable à 94 points de base par rapport au trimestre précédent, car une augmentation de la prime d’achat de CD négociée a été contrebalancée par une baisse des intérêts débiteurs liés aux CD, à la fois en termes de taux et de volume, et une combinaison favorable de 100,9 millions de dollars supplémentaires en dépôts moyens ne portant pas intérêt.

Au cours du premier trimestre de 2020, nous avons vendu un montant notionnel de planchers de taux d’intérêt de 200 millions de dollars, ce qui s’est traduit par un gain net de 8,4 millions de dollars à comptabiliser sur la durée résiduelle moyenne pondérée de 4,1 ans. Ces planchers de taux d’intérêt avaient un prix d’exercice de 2,5% par rapport au LIBOR à 1 et 3 mois et ont été vendus à un seuil de rentabilité LIBOR moyen pondéré de 94 points de base, garantissant ainsi un rendement positif pour la durée de la durée restante d’origine. Nous détenons encore 200 millions de dollars de planchers de taux d’intérêt théoriques, qui ont un prix d’exercice de 2,25% par rapport au LIBOR à 1 mois et une durée restante de 9,3 ans.

Passons maintenant au revenu hors intérêts de la diapositive 8. Le revenu hors intérêts pour le premier trimestre de 2020 était de 4,9 millions de dollars, une augmentation de 1,8 million de dollars par rapport à 3,1 millions de dollars au quatrième trimestre de 2019 et une baisse de 2,9 millions de dollars par rapport à 7,9 millions de dollars au premier trimestre de 2019. Le principal moteur de l’augmentation du trimestre lié a été un gain de 1,2 million $ sur la vente de titres et un gain de 925 000 $ sur l’extinction de la dette liés à la résiliation d’une avance à terme de 5 millions $ FHLB de 64 millions $, qui a été émise et remboursée au cours du trimestre. En excluant le gain avant impôt sur la vente de 5,5 millions de dollars pour notre portefeuille de prêts aux succursales et aux entreprises de San Marcos qui a été achevé en mars 2019, les revenus autres que d’intérêts ont augmenté de 2,6 millions de dollars ou 109% par rapport au trimestre comparable de l’exercice précédent. Cette augmentation est principalement attribuable au gain à la vente de titres et à un gain à l’extinction de la dette discuté précédemment et à une augmentation de 779 000 $ ou 79% des frais liés aux dépôts, partiellement compensée par une diminution de 689 000 $ des frais de service liés au hors bilan. dépôts de balayage.

Passons à la diapositive 9. Les frais autres que d’intérêt pour le premier trimestre de 2020 étaient de 13,9 millions de dollars, comparativement à 13,7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2019 et à 13,5 millions de dollars au premier trimestre de 2019. L’augmentation du trimestre lié de 182 000 $ était principalement attribuable à des augmentations des salaires et avantages sociaux, des communications et du traitement des données, compensée par une baisse des services professionnels.

Passez à la diapositive 10. Notre portefeuille de titres totalisait 964 millions de dollars avec un rendement de 2,7% pour le premier trimestre, en hausse de 67 millions de dollars par rapport à un solde de 898 millions de dollars à la fin de 2019, avec un rendement correspondant de 2,68% au quatrième trimestre de 2019 Notre portefeuille de titres, combiné à notre solde de trésorerie et équivalents de trésorerie, représentait 49% de l’actif total à la fin du premier trimestre avec un solde combiné de 1,1 milliard de dollars. Au cours du premier trimestre, nous avons acheté pour 85,8 millions de dollars d’obligations municipales hautement exemptées d’impôt. Ces obligations étaient toutes à taux fixe avec une note unique de A plus ou mieux.

Nos prêts au 31 mars 2020 étaient de 1,1 milliard de dollars, une augmentation de 7% par rapport au trimestre lié et une augmentation de 32% par rapport au premier trimestre de 2019. L’augmentation par rapport au quatrième trimestre de 2019 est attribuable à une augmentation de notre prêt hypothécaire prêts d’entrepôt et origines de prêts de correspondants unifamiliaux. Dans l’ensemble, la qualité du crédit de notre portefeuille de prêts est solide, car nos actifs non performants totalisaient 5,1 millions de dollars ou 22 points de base de l’actif total au 31 mars 2020. Cela représente une diminution de 783 000 $ par rapport aux 5,9 millions de dollars d’actifs non performants ou 28 points de base du total. actifs que nous avions au 31 décembre 2019.

Sur la diapositive 11, vous pouvez voir une ventilation des ratios prêt / valeur pour la majorité de nos prêts détenus à des fins d’investissement. Comme Alan l’a mentionné plus tôt, nous avons géré les ratios prêt / valeur de nos prêts immobiliers à des niveaux relativement bas, offrant une protection importante contre les pertes en cas de défaut. Notre niveau de garantie a contribué à nos niveaux de remboursement historiquement bas et est l’un des éléments clés soutenant notre niveau actuel de provision pour pertes sur prêts.

À la diapositive 12, nous avons fourni une ventilation supplémentaire de notre portefeuille de prêts immobiliers commerciaux en fonction du type de garantie. Notre exposition totale pour les prêts garantis par l’hôtellerie et la vente au détail était de 108 millions de dollars à la fin du trimestre, avec une valeur moyenne pondérée du prêt de 40,2% pour l’hospitalité et de 50,2% pour la vente au détail. Au cours du premier trimestre, nous avons comptabilisé une provision pour pertes sur prêts de 367 000 $, comparativement à aucune provision comptabilisée au quatrième trimestre de 2019. Le niveau de notre provision pour le premier trimestre était basé sur des augmentations modestes des soldes du portefeuille de prêts, notre qualité de crédit historiquement solide et des remboursements de prêts minimes et a été largement influencé par les marges de prêt à valeur faibles à modérées dans nos activités commerciales et multifamiliales. les prêts immobiliers et les prêts immobiliers résidentiels unifamiliaux, comme en témoignent les ratios prêt / valeur moyens pondérés dans la fourchette de 50% à 50%.

Bien qu’il existe une incertitude importante dans l’environnement actuel en raison de l’impact de la pandémie de COVID-19, nous pensons qu’un rapport prêt / valeur relativement faible, associé à une exposition modeste aux secteurs de la vente au détail et de l’hôtellerie, offre une probabilité de perte plus faible en cas de défaillance de notre portefeuille.

Nous travaillons en étroite collaboration avec nos emprunteurs pour fournir le soutien nécessaire dans les circonstances actuelles. Au 24 avril 2020, nous avons accordé des reports de paiement à 22 de nos emprunteurs commerciaux et résidentiels multifamiliaux; 5 de nos emprunteurs unifamiliaux; et 2 de nos emprunteurs commerciaux et industriels, représentant une valeur totale de prêt de 109,1 millions de dollars.

Passons à la diapositive 13. Notre ratio de levier de niveau 1 était de 10,98% au niveau de l’entreprise totale et de 10,33% au niveau des banques, le ratio bancaire dépassant largement le ratio minimum de 5% pour être considéré comme bien capitalisé en vertu de la réglementation bancaire fédérale. Notre ratio de capital total basé sur le risque, à 26,05%, reflète le fait qu’une grande partie de nos dépôts sont détenus en espèces et en titres de haute qualité et très liquides. Notre ratio prêts / dépôts était de 55,64% à la fin du trimestre, une baisse de 2% par rapport à la fin de l’année 2019, la croissance des dépôts de 10% ayant dépassé la croissance des prêts de 7% au cours du trimestre.

Sur ce, j’aimerais retourner l’appel à Alan pour ses remarques finales.

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – président, chef de la direction et administrateur [5]

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Merci, Tony. Je voudrais prendre un instant pour réitérer que nous restons déterminés à travailler en partenariat avec nos clients pendant cette période difficile et à faire notre part pour aider à faire avancer l’économie. Nous sommes reconnaissants envers nos employés et inspirés par nos clients qui continuent de démontrer leur résilience et leur capacité à bâtir des entreprises malgré les défis qui les attendent.

L’expansion que nous avons connue dans notre plateforme de monnaie numérique au cours du premier trimestre a été sans précédent, mais nous pensons également que notre croissance continuera d’être non linéaire. Le prix quotidien moyen du bitcoin au cours du premier trimestre était presque stable par rapport au quatrième trimestre, tandis que le volume des transactions bitcoin a augmenté d’environ 75% au cours de la même période. Nous avons également assisté à une perturbation du marché du prix du bitcoin à la mi-mars, ce qui a entraîné le dénouement des positions sur le marché plus large de la monnaie numérique et les investisseurs institutionnels ont détenu plus de liquidités à la fin du trimestre. En tant que tel, il nous est difficile d’estimer l’activité des devises numériques et les soldes des dépôts associés au deuxième trimestre et au-delà. Néanmoins, à mesure que les marchés des devises numériques se développent, nous nous attendons à ce que nos clients continuent d’allouer du capital à la classe d’actifs.

En terminant, nous continuerons de nous concentrer sur le développement de notre entreprise et l’expansion de notre plateforme, en nous concentrant sur les choses que nous contrôlons. Merci encore pour votre temps aujourd’hui. Sur ce, j’aimerais demander à l’opérateur d’ouvrir les lignes pour toute question. Opérateur?

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l’opérateur) Notre première question aujourd’hui vient de Joseph Vafi de Canaccord.

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Joseph Anthony Vafi, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Analyste [2]

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Je pensais que nous pourrions peut-être commencer par le côté bitcoin de l’entreprise. De toute évidence, le bitcoin a fait preuve de beaucoup de résilience, et je pense que c’est positif pour votre modèle d’entreprise. Alan, je pense que vous venez de donner un petit aperçu de la force du bitcoin et de ce que vous voyez jusqu’à présent au deuxième trimestre. Je me demandais si vous pouviez peut-être simplement passer en revue certains des points positifs et peut-être certains des négatifs de cette flambée des prix du bitcoin ici en ce qui concerne vos initiatives et ce sur quoi vous travaillez.

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – président, chef de la direction et administrateur [3]

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Sûr. Merci, Joe. Je pense que puisque Tony et moi avons déjà beaucoup discuté ici, je vais laisser Ben peser sur cette première question. Ben?

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Benjamin C. Reynolds, Silvergate Capital Corporation – VPE [4]

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Merci Alan. Oui, donc je suppose qu’il vaut probablement la peine de dire ici que Silvergate ne détient aucun bitcoin lui-même ni aucune autre monnaie numérique. Comme vous le savez, Joe, nous facilitons le transfert du dollar américain. Donc, cela n’a aucun impact immédiat sur le bilan ou le revenu, si vous voulez. Cela dit, il est important pour notre entreprise que la classe d’actifs soit solide et arrive à maturité. Et je pense que nous l’avons vu ici en 2020. Alan a évoqué certains des événements qui se sont produits au premier trimestre autour du volume et de la volatilité, et nous avons certainement vu les volumes de négociation et notre position de marché solide conduire à une forte utilisation du SEN. Je pense que les volumes de négociation de bitcoins ont augmenté de 75% et nos volumes de transactions de 118%. Cela montre donc que les clients utilisent plus que jamais notre plateforme.

Ce que nous avons constaté, et Alan l’a également mentionné, est qu’il est difficile d’estimer ou de corréler le prix des monnaies numériques avec nos dépôts, car nous avons un écosystème aussi large d’échanges et d’investisseurs institutionnels, dont beaucoup exécutent des transactions différentes stratégies au sein de la classe d’actifs. Ainsi, comme la volatilité s’est redressée en mars, nous avons observé une augmentation assez importante des dépôts au cours du trimestre de 447 millions de dollars. À l’avenir, nous pensons que nos clients alloueront de la trésorerie à la classe d’actifs de manière très rationnelle. Et donc dans l’ensemble, quoi – et c’est donc en quelque sorte notre point de vue pour l’avenir.

La dernière chose que je dirais sur ce point, c’est que – ce que nous avons vu, c’est que lorsque les prix augmentent, ce qui suscite plus d’intérêt de la part des segments d’investisseurs qui pourraient ne pas l’être – pourrait ne pas être alloué aux actifs numériques. Et donc généralement, en période d’expansion des prix, vous voyez également une expansion institutionnelle en termes de nombre de personnes qui entrent dans l’espace, et nous pensons que nous sommes également bien positionnés pour cela.

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Joseph Anthony Vafi, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Analyste [5]

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D’accord. C’est utile. Juste – et puis en tant que suivi du produit SEN Leverage, c’est agréable de voir des progrès là-bas. Comment – comment la volatilité que nous avons observée dans le prix du bitcoin agit-elle maintenant beaucoup mieux? Cela a-t-il changé la feuille de route ou le déploiement ici sur le produit SEN Leverage, le plan pour cette année?

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – président, chef de la direction et administrateur [6]

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Oui. Joe, c’est encore Alan. Permettez-moi de peser là-dessus, puis nous verrons si Ben a des commentaires de suivi. L’une des choses que nous étions impatients de tester dans le pilote était les mécanismes par lesquels nous sommes – nous surveillons le prix de la garantie bitcoin et faisons ensuite des «appels de marge» ou notre – si nos clients couvrent les déficits de garantie et / ou si nous devons liquider des garanties de bitcoins. Afin de vraiment tester cela, vous devez voir une certaine volatilité dans la classe d’actifs. Et comme Ben ne faisait que partager, nous avons constaté une certaine volatilité au cours du premier trimestre. Et je suis heureux de dire que notre surveillance a bien fonctionné. Et donc de notre point de vue, nous pensons que nous avons prouvé le concept, et maintenant il s’agit juste de poursuivre notre déploiement mesuré et régulier, d’être conscient des risques, et cetera. Mais nous ne voyons aucun changement immédiat dans la feuille de route.

Ben, aviez-vous quelque chose à ajouter?

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Benjamin C. Reynolds, Silvergate Capital Corporation – VPE [7]

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Oui. Je veux dire quand vous pensez à nos clients investisseurs institutionnels, l’une des dernières choses qu’ils veulent faire, c’est leur position liquidée. Et lorsque vous pensez au produit, l’une des principales caractéristiques de celui-ci est le SEN et la capacité pour nos clients d’apporter – déplacer les garanties autour de 24/7 pendant les périodes de turbulences. Surtout, en ce qui concerne SEN Leverage, nous avons activé la possibilité d’effectuer des retraits et des remboursements de prêts via l’API 24 heures par jour, 7 jours par semaine. Et nous pensons donc vraiment que cette fonctionnalité est essentielle à une époque comme mars, car nos clients peuvent finalement atteindre l’efficacité du capital et liquider des positions potentiellement dans d’autres endroits afin de faire ces appels de marge. Et comme l’a dit Alan, nous avons été très satisfaits de la performance du premier trimestre.

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Joseph Anthony Vafi, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Analyste [8]

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Génial. Et puis peut-être juste un dernier rapide. Je sais que vous ne donnez pas vraiment de perspectives à ce stade. Mais je me demandais si vous aviez des réflexions de haut niveau sur l’endroit où vous voyez la marge d’intérêt nette ici pour le reste de 2020.

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – président, chef de la direction et administrateur [9]

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Oui. Joe, merci pour la question. Je pense que c’est le moment idéal pour moi de demander à Tony d’intervenir. Tony?

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Antonio R. Martino, Silvergate Capital Corporation – Directeur financier [10]

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Oui. Bien sûr, Joe. Donc, avec la marge d’intérêt nette, premièrement, c’était – je tiens à faire remarquer qu’elle a été affectée par la prime d’appel sur CD négociée, comme je l’ai indiqué. Nous avons donc engagé une prime de 2,1 millions de dollars pour appeler et réémettre une partie de nos CD négociés. Cela faisait partie de notre stratégie de couverture, la caractéristique callable, nous continuons à baisser le coût. Cela a donc eu un impact d’environ 39 points de base. Donc, si vous excluez cet impact, notre NIM sur une base normalisée était juste autour de 3,25%, ce qui était assez cohérent par rapport au quatrième trimestre. Et il y a plusieurs actions décisives que nous avons entreprises lorsque les taux ont baissé en mars, ce que nous avons souligné dans le communiqué de presse. Nous avons donc – premièrement, nous avons vendu 200 millions de dollars de nos planchers, soit la moitié de nos planchers totaux de taux d’intérêt, et nous avons bloqué un avantage d’environ 0,5 million de dollars par trimestre pour la durée – la durée de vie restante de ces planchers. Nous avons – nous avons également – réduit le solde de nos CD négociés de 325 millions de dollars à la fin de l’année à 143 millions de dollars à la fin du trimestre et abaissé le coût de financement à 192 points de base.

Donc – et enfin, nous avons commencé très tard dans le trimestre, la semaine dernière n’a eu aucun impact réel sur le trimestre, mais nous avons commencé à investir dans des obligations municipales de haute qualité. Nous avons ajouté environ 85 millions de dollars au portefeuille à la fin de l’année et cela a été fait en partie pour – en quelque sorte un désinvestissement mais aussi pour compléter le NIM. Donc, l’impact global de ces éléments, bien que nous n’aimions généralement pas donner des indications, étant donné le nombre de pièces mobiles ayant un impact sur NIM, je dirais que ces facteurs nous donnent un point d’entrée d’environ 315 points de base pour le trimestre, plus ou moins 5. Et cela suppose que nous n’appelons pas davantage les CD négociés parce que nous gardons toujours cette flexibilité. Donc, en résumé, comme nous l’avons fait dans le passé, nous avons plusieurs leviers pour gérer le NIM, et nous n’hésiterons pas à utiliser ces leviers lorsque les opportunités se présenteront.

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Opérateur [11]

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Notre prochaine question aujourd’hui vient d’Eugene Koysman de Barclays.

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Eugene Koysman, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Analyste de recherche [12]

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De toute évidence, vous avez une croissance du volume SEN et des dépôts liés à la monnaie numérique assez forte au premier trimestre. Pouvez-vous nous donner des informations supplémentaires sur les tendances des dépôts et le volume des transactions SEN jusqu’à présent au cours du deuxième trimestre jusqu’en avril? Avez-vous vu le même genre de tendances? Ou cela [slowed] un peu?

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – President, CEO & Director [13]

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Sûr. Eugene, this is Alan. Thanks for joining, and thanks for the question. While, as Tony just mentioned, we typically don’t provide guidance on a forward-looking basis, a couple of comments that we can make on the first quarter, which will provide some insight. From a deposit level standpoint, if you dig in and look at like the average balance of the deposits versus the period end, you can see that our — the average deposits only grew by about $100 million, while the period end number was up, as Ben mentioned, almost $450 million. So that gives you some insight into the late quarter surge. We have seen a portion of those deposits leave the bank. We’re still up over year-end. But part of the reason that we, in fact, characterized this as institutional investors holding more cash at quarter end was because of what we did see in terms of the surge in March and then a little bit of outflow now here in the first month of the second quarter.

And then the other part of your question as it relates to SEN transaction volumes, we typically don’t share like monthly information. But what I can tell you is in the first quarter, every month was higher than the previous month. And so it would not be a correct read to look at it and assume that all of that growth happened in the month of March. It was essentially each month of the quarter, we were setting a new monthly record.

Ben, did you have anything to add to that?

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Benjamin C. Reynolds, Silvergate Capital Corporation – EVP [14]

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I think that’s it, yes, nothing to add.

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Eugene Koysman, Barclays Bank PLC, Research Division – Research Analyst [15]

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That’s very helpful. Also, can you talk to the client reception of your SEN Leverage product? Have they — have the clients been receptive in terms of pricing? Et…

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – President, CEO & Director [16]

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Oui. I’ll let Ben address that. I’ll just say upfront that because we are in the pilot, we have a very limited sample size. But Ben, do you want to provide any color?

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Benjamin C. Reynolds, Silvergate Capital Corporation – EVP [17]

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Oui. I mean I think as you look across the industry, there’s a number of companies out there that are providing leverage that’s slightly different than what we’re doing. But their reports are showing that demand is strong. And we know that historically speaking, if you wanted to trade the asset class, you had to have both U.S. dollars and digital currencies on platform on exchange. And so if you were using — if you were trading at 5 different exchanges, that’s quite a bit of capital that you have to have spread across 5 different exchanges. And so — and in talking with exchanges, we know that they have a lot of demand for their customers that are looking for leverage and capital efficiency. And so if you think about — there’s a few firms that are starting to come into the prime brokerage space, but there really isn’t that large institutional player that’s doing that. And so the demand has been strong. As Alan mentioned, it is a pilot, and so we are continuing to do market research and understand what are the key factors that our clients are looking for there. But overall, demand and interest has been very high.

Lire  Transcription révisée de la conférence téléphonique ou présentation JPM sur les résultats 14-Apr-20 12:30 GMT

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Operator [18]

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Our next question today is coming from Michael Schiavone from KBW.

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Michael George Schiavone, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – Associate [19]

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Can you guys please share how much of the deposit build was related to new customers in the quarter?

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – President, CEO & Director [20]

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Yes, Michael, this is Alan. We typically don’t break out that level of detail. We do share the — both the number of customers and the deposit levels by type. And we break that down into exchanges, institutional investors and then all other. And so you can see a little bit that way. But typically, what we find is that as we onboard new customers, it takes a little while for them to actually get the deposits moved over. And so what we see on a kind of a rolling quarter basis is that we’ll see some growth, some very modest growth from new customers, plus growth from customers that had maybe onboarded the prior quarter. And then the rest of it is just fluctuations amongst individual accounts based on — in large part, on some of the volatility that we were talking about earlier.

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Michael George Schiavone, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – Associate [21]

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Okay. That’s helpful. And on credit, what are some of the qualitative assumptions that you guys made to drive the increase in the reserve? And how comfortable are you with the credit outlook today?

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – President, CEO & Director [22]

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Yes, that’s a great question. And I think I’ll turn that one over to Tony. Tony?

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Antonio R. Martino, Silvergate Capital Corporation – CFO [23]

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Sûr. Thanks, Alan. So Michael, on credit, certainly, the COVID impact is kind of in everyone’s frame. In terms of our provision, when we go back and look at our allowance for loan losses where our provision is at 96 basis points, it’s up modestly versus year-end, the biggest factor in determining our allowance is really the expectation of loss given default. And as you know, all of — the majority of our loans, substantially all of them, are collateralized by real estate. And we’ve traditionally maintained very conservative lending standards and low LTVs, which provides extra coverage in the event of default. So to answer your question directly, the driver of the increase really is more of the loan volume. We do — we already — given our pretty low de minimis loss history over the last several years, most of our reserve is already driven by qualitative factors. So the move this quarter, not really impacted by that. But we’re — again, given our loan-to-value ratios and when you look at the sector, a lot of the significant increases are really driven by the unsecured portfolios, so we feel pretty good about where our provision is.

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Michael George Schiavone, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – Associate [24]

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Okay. And do you guys have any updated thoughts on fee growth opportunities from the Silvergate Exchange Network? And as a follow-up, are there any new products or services you guys are considering that we should consider as future growth opportunities?

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – President, CEO & Director [25]

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Sure, Michael. This is Alan. As far as fee income goes, as we shared in the earnings release, fee income was up. I’m happy to say that it was essentially either flat or up in every individual category, the way we split out the fee income components between SEN participation fees, transactional fees for using the broader bank cash management services, wire transfers, ACH, et cetera as well as foreign currency exchange. And so all categories were up and/or flat, I should say. But we didn’t have any category that was down in the first quarter. And then as far as new products, we’ve been talking a while about providing custody and settlement services for digital assets. That is still an ongoing project. We don’t have any product announcements to make at this time. We are very focused on continuing to complete the pilot for SEN Leverage and eager to get that more broadly distributed in the second half of this year. And then — but the custody and settlement project is coming right behind it. So while we don’t expect to have any impact from that product offering this year, we certainly are thinking about the potential benefits of providing that service for our customers as we move through the end of this year and into 2021.

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Operator [26]

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Our next question today is coming from Ryan Todd from The Block Research.

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Ryan Todd, [27]

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I hope everyone is staying safe there. I’m wondering if you could speak a bit to the company’s outlook on stablecoins. So it’s my understanding that Silvergate works with a majority, if not all, the core U.S. stablecoin issuers. But I’m wondering if there are other opportunities out there to capture share to better service that market. And then a quick follow-up to that, also curious with the latest changes to the Libra white paper, if there’s any interest from Silvergate in working with that initiative going forward.

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – President, CEO & Director [28]

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Yes, Ryan. Thanks for joining, and thanks for the question. Yes, we obviously follow the stablecoin market very closely. And as you mentioned, we do provide banking services for the stablecoin issuers in the United States that are the regulated stablecoin platforms. And as far as how we view that, we are thinking about whether or not Silvergate should be playing a more direct or active role beyond just providing the banking services for other issuers. How that evolves in the future is probably in the same category as I just put the custody and settlement product offering, it’s something that we’re watching very closely. And I’m going to ask Ben if he has any additional thoughts, and then maybe Ben can also address the second part of your question as it relates to Libra.

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Benjamin C. Reynolds, Silvergate Capital Corporation – EVP [29]

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Oui. So when you think about Silvergate as an infrastructure provider to the digital currency industry, one of the services that we provide are around cash management solutions. So these are wire and ACH transactions. And so if you think about it, at least in the shorter term or short to medium term, people still need to get their — will need to get their fiat into stablecoins if they take off. And so one of the areas where we have a lot of conversations with our clients is around providing those cash management solutions to allow people to quickly get between fiat and stablecoin. That’s one of the things that SEN has solved as well but just did it through our proprietary technology. As it relates to Libra, as Alan said, we’re very interested in all of the projects that are out there and have had a number of conversations with folks. It’s a very dynamic space and something that — I think it’s probably fair to characterize it as we’re investigating it, and we’re keeping all of our options open in terms of working with various stablecoin participants and folks that are looking to launch stablecoins.

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Ryan Todd, [30]

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Really helpful color. One final follow-up, if I may, just around enabling FX exchange capabilities for your customer base going forward. I’m wondering if there’s any incremental color there on how that’s been used this past quarter just given the recent strength of the dollar.

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – President, CEO & Director [31]

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Sûr. Ben, do you want to continue?

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Benjamin C. Reynolds, Silvergate Capital Corporation – EVP [32]

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Oui. So when you think about the Silvergate Exchange Network, really, what we have is, on one side of the network, we have exchanges and, on the other side of the network, we have institutional investors. And the exchanges are looking for liquidity on their platforms, and the institutional investors are looking for capital efficiency. We know and it’s fairly well documented that clients in this space are somewhat underserved. And so that’s part of our desire to go into custody and settlement and create that capital efficiency, as Alan was talking about. The same is true for foreign exchange services. And so there’s a lot of friction between — moving between dollars and euros or dollars and yen because usually those transactions are done with correspondent banks that may or may not be friendly to crypto. And so it ends up — more than anything, the friction ends up taking time. And so we’ve been working for the last 18 months or so on creating a more fulsome FX offering, and we’re continuing to see growth in that offering and growth in the fee income associated with it. So we think that it’s a great opportunity, and we’re continuing to build in that area as well.

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Operator [33]

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We reached the end of our question-and-answer session. I’d like to turn the floor back over to Alan for any further or closing comments.

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Alan J. Lane, Silvergate Capital Corporation – President, CEO & Director [34]

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Génial. Merci, opérateur. Well, thank you, everybody, for joining this morning. During this period of uncertainty, we’ll continue to work to maintain the safety and health of our employees, and we hope that everyone on this call stays safe as well. While the outlook for the economy remains uncertain, our first quarter results clearly demonstrate the significant steps that we have taken to prepare for a digital world as well as the competitive positioning and market acceptance of the SEN. We’re excited by the many opportunities that lie ahead to expand the SEN’s product offerings and further build the competitive advantage of our global payments network highlighted by the successful launch of the SEN Leverage pilot. We look forward to updating you again on our second quarter call in July.

Thanks again, everybody, for your time today. Have a great day.

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Operator [35]

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Je vous remercie. That does conclude today’s teleconference. You may disconnect your line at this time, and have a wonderful day. We thank you for your participation today.

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