Une facture obligataire record de 83 milliards de dollars menace les entreprises indiennes


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Par Divya Patil

C’est la dernière chose dont les marchés du crédit en difficulté en Inde ont besoin: une dette record. Les entreprises doivent rembourser un montant sans précédent de 5,9 billions de roupies (83 milliards de dollars) de billets locaux cette année, tout comme le pic des défauts de paiement des entreprises. De nombreuses entreprises sont déjà en difficulté après que la croissance économique a chuté à son plus faible depuis 2009.

Cela place l’Inde derrière la Chine, l’Indonésie et quelques autres dans la région. Les craintes du marché du crédit ont entravé les efforts du Premier ministre Narendra Modi pour relancer la croissance.

Le principal problème est une crise persistante dans les banques parallèles qui a débuté en 2018, avec un défaut choquant de la part du prêteur de haut niveau IL&FS. Les malheurs ont augmenté l’an dernier lorsque le principal prêteur hypothécaire Dewan Housing Finance a manqué aux remboursements.

Il est donc préoccupant que les banques fantômes et autres sociétés financières représentent le plus grand groupe d’échéances obligataires cette année, à 4,2 billions de roupies. Ces prêteurs accordent du crédit à tout le monde, des petits commerçants aux magnats de la propriété.

Bien qu’il existe des signes timides de reprise dans certains domaines du secteur des banques parallèles, une compression du financement a maintenu les coûts d’emprunt à un niveau élevé. Les financiers transmettent cela en faisant payer davantage leurs propres clients.

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Cependant, l’image n’est pas sombre. Les décideurs politiques ont pris des mesures pour maintenir la liquidité abondante. Et plus de la moitié des obligations arrivant à échéance cette année ont des notes de premier ordre, tandis que 17% sont des notes notées AA + et AA-.

Cela suggère que le risque de défaillances généralisées devrait être plus faible. Mais comme l’illustre la chute étonnante d’IL&FS anciennement les mieux notés, même cela ne garantit pas qu’il n’y aura pas de bosses à venir.

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